[摘要] 国家统计局10日发布的数据显示,今年上半年,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%,属于温和通胀,通胀水平总体可控。而在资金方面,今年上半年,国内各金融市场的资金价格出现了一定程度的上涨。受此影响,在个人理财和企业融资方面,货币市场基金在今年上半年的收益率都有较大幅度的上涨。
国家统计局10日发布的数据显示，今年上半年，居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%，属于温和通胀，通胀水平总体可控。而在资金方面，今年上半年，国内各金融市场的资金价格出现了一定程度的上涨。受此影响，在个人理财和企业融资方面，货币市场基金在今年上半年的率都有较大幅度的上涨。资金的投资提高了，但借钱的成本也上升了。
发布
上半年CPI同比涨1.4% 通胀温和可控
国家统计局10日发布的数据显示，6月份，居民消费价格（CPI）同比上涨1.5%，涨幅与上月持平。今年上半年，居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。
“今年上半年CPI同比上涨1.4%，属于温和通胀，低于全年3%的控制目标。”中国民生银行首席研究员温彬说，今年2月以来，食品价格环比连续下降，是导致CPI上涨较为温和的主要因素。未来食品价格或将结束环比下降走势，但考虑到油价将保持低位，预计全年CPI上涨2%左右，通胀水平总体可控。
从6月份的数据来看，非食品价格仍是推升CPI的主因。国家统计局城市司高级统计师绳国庆介绍，6月份，非食品价格同比上涨2.2%，影响CPI上涨约1.73个百分点。其中，医疗保健类价格上涨5.7%，教育服务类价格上涨3.2%，居住类价格上涨2.5%。同时，食品价格下降1.2%，影响CPI下降约0.24个百分点。其中，猪肉和蛋价格下降较多，降幅分别为16.7%和9.3%，合计影响CPI下降0.56个百分点。据测算，在6月份1.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为1.2个百分点，新涨价因素约为0.3个百分点。
“随着经济结构转型、增长动能转变以及居民消费升级，服务业增长势头较好，服务需求的提升带动服务类价格的上涨，是核心CPI趋势性稳步上行的重要原因。”交通银行首席经济学家连平说。
6月份八大类商品和服务价格七升一降
国家统计局10日发布数据，6月份，居民消费价格（CPI）同比上涨1.5%，涨幅与上月持平。
统计显示，6月份构成CPI的八大类商品和服务价格七升一降。6月份，食品烟酒价格同比下降0.2%，影响CPI下降约0.06个百分点。6月份，其他七大类价格同比均有所上涨。
据测算，在6月份1.5%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为1.2个百分点，新涨价因素约为0.3个百分点。6月份，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨2.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。
纵深
资金价格上涨如何影响你、我、他？
货币市场基金率、银行间市场拆借利率、企业债券发行利率……今年上半年，国内各金融市场的资金价格出现了一定程度的上涨。如果说资金价格上涨是一枚硬币，那么硬币的一面是投资提高了，而另一面是借钱的成本也提高了。资金价格上涨如何影响你、我、他？
个人理财：货币基金再成香饽饽
今年上半年，资金价格上涨在个人理财领域的一大亮点就是货币市场基金重放光芒，现金的价值再度放大。
以余额宝为例，今年一季度余额宝净资产超过1.1万亿元，环比增幅达到40%；二季度净资产逼近1.5万亿元，环比增幅25.64%。与之关联的数据就是率。余额宝7日年化从1月初3%上涨至当前的4%以上，涨幅超过30%。
事实上，几乎所有的货币市场基金在今年上半年的率都有较大幅度的上涨。在此前三年间，受国内流动性总体宽裕的影响，资金价格低廉，货基的率普遍较低。但从2016年10月份市场流动性出现边际趋紧，市场资金成本开始上涨，货基的率随之水涨船高。2016年12月初，货基平均7日年化率仅有2.5%，而当前的平均率水平已达4%-5%，涨幅惊人。现在更有少数产品率已逼近6%。
值得注意的是，货币市场基金的持有人结构发生了很大变化，个人投资者占比有明显增加，尤其是年轻的投资者越来越多。
企业融资：发债成本提高
作为“硬币”的另一面，在货币市场基金大热的同时，实体企业发债等融资成本有所上升。
“发债比以前难了，而且成本也高了。”一位国有企业财务负责人表示，在制作2017年企业预算时，并没有料到资金价格涨幅如此之大。“去年企业发债票息大概3.5%左右，但今年已经‘利率倒挂’，只得转向银行贷款。”
这位财务总监所说的“利率倒挂”就是今年上半年以来，以发债为代表的部分直接融资成本，高于以银行贷款为主的间接融资成本。而正常情况下应该是直接融资成本低于间接融资成本。
受到债券市场发债难度加大影响，今年上半年银行信贷规模大幅增加。与此同时，信托、非标等融资渠道也受到追捧。
下半年或仍将是“现金为王”
方正证券首席经济学家任泽平表示，金融去杠杆会使得金融行业体系内部资金循环受限，总体流动性保持稳健偏紧，但不会像2013年年中那样紧张。申万证券的分析师也认为，流动性是当前影响金融市场和宏观经济的最重要变量。监管影响短空长多，监管明朗化之后利率有向基本面回归的需求，未来会转为有利因素。
业内人士预计，今年下半年，央行会根据情况通过公开市场操作进行适当的调节，货币供应方面仍保持紧平衡。“再加上美联储加息等外部性因素的影响，资金价格预期不会下降。”前述基金经理认为，金融机构持有的现金头寸仍是“硬通货”。
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