[摘要] 一年多前我们指出房地产开始滑坡,上周我们再次探讨了这个问题(请参见《房地产调整行至中局》)。我们认为,政策逐步放松以及去库存进程已经近半,房地产销售可能已经触底(图表1)。
一年多前我们指出房地产开始滑坡,上周我们再次探讨了这个问题(请参见《房地产调整行至中局》)。我们认为,政策逐步放松以及去库存进程已经近半,房地产销售可能已经触底(图表1)。2015年下半年新开工面积将继续下跌(图表2),但可能在2016年房地产供需恢复平衡后企稳(和2013年相比,新开工面积已下跌25%)。不过,建设量复苏则相对滞后,2016-17年可能继续放缓、之后才能企稳,这意味着工业活动和整体GDP增长仍会受到拖累,影响国内股市、大宗商品价格以及主要贸易伙伴的出口情况。市场情绪存在较大不确定性,因此房地产滑坡的幅度和持续时间总是很难预测。就中国来说,缺乏高质量的数据和不断变化的房地产政策给这项工作带来了更多挑战。为便于投资者和分析师按自己的假设测算房地产对中国经济和世界贸易的影响,我们用excel制作了一个简单的互动模型,其中的系数来自中国投入产出总表,用以追踪行业之间的联系以及中国和主要贸易伙伴之间的贸易关系。
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