[摘要] 央行在春节前“全面降准”与“定向降准”双重出击，释放流动性，时点较符合预期，而力度有所超预期。整体看，本轮降准将释放货币资金约7000亿元，对金融及地产板块走势将形成直接利好。
央行在春节前“全面降准”与“定向降准”双重出击，释放流动性，时点较符合预期，而力度有所超预期。整体看，本轮降准将释放货币资金约7000亿元，对金融及地产板块走势将形成直接利好。
近期经济数据持续低迷，1月制造业采购经理指数（PMI）回落至49.8，大幅不及前值，这是自2012年10月以来首次跌破50荣枯线，反映制造业经济收缩。而14年年末数据显示，房地产开发投资增速回落至10%附近，对经济增长也带来负面影响。同时近期外汇占款呈现负增长，额度创新高；外资在美国转强情况下持续大幅撤退。央行在春节前资金面偏紧情况下如期降准，释放流动性，对房地产整体基本面回升及经济平稳增长均带来正面支持。而预计年内央行将仍有降息降准等量宽动作。
房地产行业14年整体销售以及开发投资增速均呈现回落态势。楼市在14年上半年整体表现疲弱，而随着政策性救市持续出台，特别是930政策以后，楼市销售有明显的回升。而从15年1月份情况观测，整体楼市销售再度出现回落。相信这将继续倒逼政府出台更多的政策稳住楼市。我们维持之前的观点，政策友好叠加流动性持续宽松（降息降准周期已经开启，15年或仍有持续的量宽措施出台），继续看好房地产板块15年上半年整体表现。
上次降准为14年11月22日，央行宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。随后地产板块展开一轮明显的上升行情。从14年11月24日至15年1月5日地产板块累计上涨30%。而15年1月5日开始至2月4日，板块出现一定幅度的调整（板块整体回落4%，龙头房企股价回落约15%）。相信央行本轮降准，将再次燃起投资者对地产板块的热情，触发新一轮地产股估值向上修复的动力。
投资建议：我们继续看好房地产板块未来几个月的走势，建议投资者继续关注强者愈强的龙头房企，保利地产（600048）、招商地产（000024）、万科A（000002）、金地集团（600383），以及基本面良好，估值合理，受益于国企改革、自贸区、京津冀或体育发展等概念的个股，如世联行（002285）、荣盛发展（002146）、泛海控股（000046）、南京高科（600064）、格力地产（600185）、华夏幸福（600340）、深振业A（000006）、中体产业（600158）、中华企业（600675）等。
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